Advertisement
Quick Links
Advertisement
Summary of Contents for MAM VF11
- Page 1 2ZQHU©VýPDQXDO 9)ìì...
- Page 2 3UHIDFH 7KDQNý \RXý YHU\ý PXFKý IRUý SXUFKDVLQJý WKHý 9)ìì 9)ììý)HDWXUHV YRFRGHUïý7KHý9)ììýLVýDQýDQDORJýììð%DQGýYRFRGHUýZLWK LQWHJUDWHGý ILOWHUEDQNý IXQFWLRQïý 6HYHUDOý IXQFWLRQVý DQG HDVHýRIýXVHýPDNHýLWýDQýLQFUHGLEO\ýFUHDWLYHýLQVWUXPHQW ZLWKýXQLTXHýVRQLFýTXDOLWLHVïý,QýIDFWñýWKHý9)ììýLVýPXFK PRUHýWKDQýMXVWýDýVLPSOHýYRLFHýPRGLILHUï • ììðEDQGýYRFRGHU • )LOWHUýEDQNýIXQFWLRQý • *DLQýFRQWUROýIRUýDOOýEDQGV • 3RVVLEOHýPL[LQJýRIýDOOýLQýDQGýRXWSXWýVLJQDO • 6DZWRRWKýJHQHUDWRUýLQýV\QWKýVHFWLRQýZLWKýDGMXVWDEOHýIUHTXHQF\ • 9RLFHGð8QYRLFHGýGHWHFWRUýZLWKýLQWHJUDWHGýQRLVHýJHQHUDWRUýDQGýRSWLPDO FRQQHFWLRQýIRUýH[WHUQDOýVLJQDOV • %XLOWýLQýFRPSUHVVRUýWRýSUHYHQWýRYHUGULYH • ([WUHPHO\ýORZýQRLVHýIORRUýDQGýFOHDUýVLJQDOýGXHýWRýEXLOWýLQýQRLVHýJDWH • (DVHýRIýXVH ë ê...
- Page 3 ìýý,QWURGXFWLRQ &RQWHQWVã ìïìý*HQHUDOý,QIRUPDWLRQ ìý,QWURGXFWLRQ 7KHý9)ììýLVýDýYRFRGHUýZLWKýH[FHOOHQWýVRQLFýTXDOLW\ñýHDV\ýRIýXVHýDQGýSURIHVVLRQDOýIXQFð WLRQDOLW\ïý,QýRUGHUýWRýXVHýWKHý9)ììýWRýLWVýIXOOýSRWHQWLDOñýWKHýXVHUýVKRXOGýIDPLOLDUL]HýWKHPð ìïìý,QIRUPDWLRQ ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïýè VHOYHVýZLWKýWKHýIXQFWLRQDOLW\ýRIýDýYRFRGHUýDQGýUHDGýWKHýRZQHUVýPDQXDOýFDUHIXOO\ïý:KLOH ìïëý:KDWöVýDýYRFRGHU"ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ýè MXVWýH[SHULPHQWLQJñýWKHýXVHUýZLOOýILQGýRXWýWKDWýWKHý9)ììýFDQýFUHDWHýDVWRQLVKLQJýVRXQG HIIHFWVñýPXFKýPRUHýWKDQýMXVWýFKDQJLQJýYRFDOVï ëý)XQFWLRQV ëïìý9)ììýIXQFWLRQV ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïä ëïìïìý$QDO\VLVý,1 ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ýä ìïëý:KDWöVýDýYRFRGHU" ëïìïëý6\QWKHVLVý,1 ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ýä ëïìïêý2XWSXWý0L[ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ýä 7KHýEHVWýZD\ýWRýWKLQNýRIýDýYRFRGHUýLVýDýEODFNýER[ýZLWKýWZRý,QSXWVýõ$QDO\VLVñý6\QWKHVLVô DQGýRQHýRXWSXWï ëïìïéý9RLFHGð8QYRLFHGð'HWHFWRU ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïï ýìë ëïëý9)ììýXVHUýLQWHUIDFH ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïýìé $QDO\VLVý,QSXW 2XWSXW ëïêý9)ììýIXQFWLRQLQJ ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïýìç 6\QWKHVLVý,QSXW êý3UDFWLFDOýH[DPSOHVýðýWLSV êïìý8VHýZLWKýKXPDQýYRLFH ïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïïýìæ 8VXDOO\ýWKHý$QDO\VLVý,QSXWýWDNHVýDýPLFURSKRQHñýWKHýV\QWKHVLVýLQSXWýDýVRXQGýVRXUFHýLïHï...
- Page 4 +RZýDUHý WKHVHýDPD]LQJý HIIHFWVýFUHDWHG"ý7KHýYRFRGHUýPL[HVý ERWKý LQSXWýVLJQDOVý LQýD 7KHýDQDO\VLVðXQLWýLVýEDVLFDOO\ýDýVSHFWUXPýDQDO\]HUýZKLFKýPHDVXUHVýWKHýDPSOLWXGHVýRI ZD\ý WKDWý VXSHULPSRVHVý WKHý $QDO\VLVðVLJQDOý RYHUý WKHý 6\QWKHVLVý VLJQDOïý 7KHý IROORZLQJ IUHTXHQF\ðEDQGVñýQRWýVLQJOHýKDUPRQLFVïý7KHýVHSDUDWLRQýRIýWKHýDQDO\VLVýVLJQDOýLVýGRQH SLFWXUHýPD\ýH[SODLQýWKLVã YLDý WKHý EDQGý SDVVý ILOWHUVý õ%3ìïïï%3ììôïý 7KHý 9)ììý XVHVý ììý EDQGVý ZKLFKý FRYHUý Dý IUHð TXHQF\ýUDQJHýIURPýèí+]ýõ%3ìôýWRýìëN+=ýõ%3ììôïý)ROORZLQJýHDFKýEDQGýSDVVýILOWHUýLVýDQ HQYHORSHýGHWHFWRUýõ+'.ôýZKLFKýFRQYHUWVýWKHýYROXPHðVWUHDPýRIýHDFKýIUHTXHQF\ýEDQG LQWRýYROWDJHï $QDO\VLV 6\QWKHVLVðXQLWãý7KLVýVLJQDOýLVýDOVRýVHSDUDWHGýLQWRýVHYHUDOýIUHTXHQF\ýEDQGVýZKHUHýWKH EDQGðSDVVðIUHTXHQFLHVý...
- Page 5 ëýý)XQFWLRQV $Qý H[DPSOHý LOOXVWUDWHVý WKHý YROXPHý UDQJHVý LQý WKHý DQDO\VLVý DQGý V\QWKHVLVý ILOWHUVïý 7KH ëïìý9)ììýIXQFWLRQVýðýVHHýFHQWHUýSDJHVýIRUýLOOXVWUDWLRQ YRFDOýöDöýLVýVSRNHQýLQWRýDýPLFýFRQQHFWHGýWRýWKHýDQDO\VLVýLQSXWýZKLOHýRQýWKHýV\QWKHVLV LQSXWñýWKHUHýLVýDýVDZWRRWKýZDYHIRUPýZLWKýDýIXQGDPHQWDOýIUHTXHQF\ýRIýìíí+]ýSUHVHQWï ëïìïìý$QDO\VLVý,1 7KHý 9)ììý IHDWXUHVý ëý GLIIHUHQWý LQSXWVý DWý WKHý DQDO\VLVý VWDJHñý RQHý IRUý EDODQFHGý PLFV õ1RïëçôýDQGýDQRWKHUýIRUýOLQHðOHYHOýVLJQDOVýDVýV\QWKHVL]HUVñý&'ðSOD\HUVñýHWFï 9ROXPH ìííø .QREýìýDGMXVWVýWKHýDQDO\VLVðLQSXWðJDLQýDQGýLQýIDFWýWKHýV\QWKHVLVðILOWHUýLQWHQVLW\ýìïïïììï 7KHUHý LVý Dý FRPSUHVVRUý LQý WKHý DQDO\VLVý SDWKý WRý DYRLGý RYHUGULYHý GLVWRUWLRQïý 2SWLPXP 9ROXPHý...
- Page 6 • $QDO\VLVýPL[ýõNQREýèô 7KHý JDLQVý RIý WKHý V\QWKHVLVý ILOWHUVý DUHý FRQWUROOHGý E\ý WKHý HQYHORSHðYROWDJHVý RIý WKH DQDO\VLVðILOWHUVïý.QREýéýUHSUHVHQWVýDýDGGLWLRQDOýYROWDJHýZKLFKýLVýDGGHGýWRýWKHýHQYHð &RQWUROVýWKHýPL[ýRIýWKHýLQSXWVýëèîëçýWRýWKHýPDLQýRXWSXWïý7KHýJDLQýLVýGHSHQGHQWýIURP ORSHðYROWDJHVýDQGýPDNHVýLWýSRVVLEOHýWRýFRQWUROýWKHýV\QWKHVLVðILOWHUVýLQGHSHQGHQWO\ WKHýYDOXHýRIýWKHýDQDO\VLVðLQSXWðNQREýìï IURPýWKHýDQDO\VLVýVLJQDOï • 6\QWKHVLVýPL[ýõNQREýçô 2SHUDWLQJýWKHý9)ììýDVýDýILOWHUEDQNã &RQWUROVýWKHýRXWSXWýRIýWKHýV\QWKHVLVðVLJQDOýõRUý9&2ôýWRýWKHýPDLQýRXWSXWïý7KHýJDLQýLV 'LVFRQQHFWLQJýDQ\ýVRXUFHýIURPýWKHýDQDO\VLVýVLJQDOýRUýWXUQLQJýNQREýìýWRýPLQLPXP GHSHQGHQWýIURPýWKHýYDOXHýRIýWKHýV\QWKHVLVðLQSXWðNQREýëï PDNHVý WKHý 9)ììý EHKDYHý OLNHý Dý IL[HGý ILOWHUEDQNý ZLWKý ììý EDQGðSDVVðILOWHUVý DQGý WKH V\QWKHVLVðVLJQDOýDVýLQSXWïý5HIHUýWRýIROORZLQJýIDFWVã •...
- Page 7 ëïìïéý9RLFHGð8QYRLFHGð'HWHFWRU • 3UDFWLFDOýXVHýRIýWKHý9RLFHGð8QYRLFHGð'HWHFWRU ‡ 6HOHFWLRQýRIýWKHýXQYRLFHGðVLJQDOýõH[WHUQDOîLQWHUQDOôý7KHýWZRýSRVVLEOHýVRXUFHVýIRU • :KDWöVýWKDW" WKHýXQYRLFHGýVLJQDOýDUHýHLWKHUýWKHýLQWHUQDOýQRLVHðJHQHUDWRUýRUýDQýH[WHUQDOýVLJQDO <RXýFDQýDFKLHYHýGLIIHUHQWýHIIHFWVýXVLQJýKDUPRQLFýVRXQGýVRXUFHVýRQýWKHýV\QWKHVLV FRQQHFWHGýWRý,QSXWýëíï LQSXWýDQGýWKHýKXPDQýYRLFHýDVýWKHýDQDO\VLVðVLJQDOã ‡ 7KHýYROXPHýRIýWKHýXQYRLFHGðVLJQDOýLVýDGMXVWHGýE\ýNQREýìäï ‡ 9RFDOVý OLNHý öDöý DQGý öRöý DUHý YHU\ý FOHDUý DQGý WUDQVSDUHQWý VLQFHý WKHý V\QWKHVLVý DQG ‡ 7KHý/('ýWRýWKHýULJKWýRIýNQREýìäýSUHVHQWVýWKHýDFWXDOýRSHUDWLRQðPRGHýRIýWKHý98'ã DQDO\VLVýVLJQDOVýDUHýYHU\ýVLPLODUï ‡ /('ýRIIýPHDQVýWKHýV\QWKHVLVýVLJQDOýLVýXVHGýIRUýWKHýRXWSXWñý/('ýOLWýVKRZVýWKDWýWKH ‡ 9RFDOVýOLNHý öVöñý öWöñýö]]öñý öIöýDUHýQRWýDVýFOHDUO\ýXQGHUVWDQGDEOHýVLQFHýWKHýV\QWKHVLV XQYRLFHGðVLJQDOýLVýXVHGýõH[WHUQDOýRUýLQWHUQDOô DQGýDQDO\VLVýVLJQDOVýGLIIHUýVXEVWDQWLDOO\ïý7KLVýLVýFDXVHGýE\ýRGGðKDUPRQLFVýZKLFK ‡...
- Page 8 ëïëý)URQWý3DQHOýRIýWKHý9)ììý )URQWýYLHZ ì ë ê é è ç æ å ä ìí ìì ìë ìê ìé ìè ìç ìæ ìå ìä 98'ý2Qî2II $YWLYDWHVýWKH ,QGLYLGXDOýJDLQýFRQWUROýRIýWKHýV\QWKHVLVýILOWHUVýìýWRýììZLFKýDUHýGULYHQýHLWKHUýE\ýWKHýDQDO\VLVýVLJQDOýRUýNQREýé V\QWKHVLVýILOWHUVýLQ 2YHUGULYHý/('VýRI DGGLWLRQýWRýWKH WKHýDQDO\VLVîV\QWKHVLVýVLJQDO DQDO\VLVýVLJQDOýRUý 8QYRLFHGýVLJQDO LIýQRýVLJQDOýLV JDLQýLIýVHWýWRýPLQï 9ROXPHýFRQWURO SUHVHQWýõXVHýDV 98'ýLVýWXUQHGýRII õVHHýëïìïìîëïìïëô DýILOWHUEDQNô SHUPDQHQWO\ $GMXVWVýVXPPHGýVLJQDOýRIýWKHý õVHHýëïìïéô V\QWKHVLVýILOWHUVýìýWRýììýDWýWKH RXWSXWýRIýWKHý9)ììýõVHHýëïìïêô...
- Page 9 ëïêý9)ììýIXQFWLRQV êýý3UDFWLFDOýH[DPSOHVýðýWLSV 7KLVýFKDSWHUýSURYLGHVýSUDFWLFDOýH[DPSOHVýRIý9)ììýRSHUDWLRQýDQGýGLVFXVVHVýWKHýXVHýRI GLIIHUHQWýVLJQDOVýDQGýUHFRPPHQGHGýXQLWýVHWWLQJVïý%\ýVLPSO\ýWU\LQJýRXWýWKHýVHWWLQJVýDV GHVFULEHGñýWKHýXVHUýVKRXOGýEHýDEOHýWRýGHYHORSýVNLOOVýUHTXLUHGýWRýSURGXFHýWKHýGHVLUHG HIIHFWVïý7KHýXVHýRIýGLIIHUHQWýVRXQGýVRXUFHVýZLOOýVKRZýWKDWýWKHýSRWHQWLDOýRIýDýWKHý9)ììýLV RQO\ýOLPLWHGýE\ý\RXUýSHUVRQDOýLPDJLQDWLRQï êïìý8VHýZLWKýKXPDQýYRLFH &DUHýKDVýWRýEHýWDNHQýLIýWKHýYRFRGHUýLVýGULYHQýE\ýDýPLFURSKRQHýDQGýIHGýGLUHFWO\ ü LQWRýDQýDPSOLILHUýV\VWHPïý/RZýGLVWDQFHVýWRýWKHýVSHDNHUVýRUýKLJKýYROXPHýFDQ OHDGýWRýIHHGEDFNýZKLFKýFDQýOHDGýKHDULQJýGDPDJHïý,WýLVýWKHUHIRUHýUHFRPPHQð GHGýWRýXVHýORZHUýYROXPHýVHWWLQJVýHVSHFLDOO\ýRQýWKHýXSSHUýEDQGVýRUýWRýXVHýWKH 9)ììýZLWKýKHDGSKRQHVï 8VHGý ZLWKý YRFDOVñý WKHý 9)ììý WUDQVIHUVý WKHý DUWLFXODWLRQý RIý WKHý YRLFHý WRý DQRWKHUý VLJQDO õV\QWKHVLVý VLJQDOôïý 7KHý IXQGDPHQWDOVý DQGý SLWFKý RIý WKHý V\QWKHVLVý VLJQDOý DUHý UHWDLQHGñ WKHýYROXPHýRIýWKHýV\QWKHVLVýILOWHUVýLVýFRQWUROOHGýE\ýWKHýYRLFHýZKLFKýDGGVýWKHý©KDUPRQLFV RIýWKHýYRFDOVöýWRýWKHýVLJQDOïý7KHýV\QWKHVLVýVLJQDOýVWDUWVýWDONLQJýõRUýVLQJLQJôï<RXýFDQýFUHð...
- Page 10 • ([DPSOHý$ãý8VLQJýWKHýLQWHUQDOý9&2ýDQGýXQYRLFHGýVLJQDO • ([DPSOHý%ãý([WHUQDOýV\QWKHVLVýDQGýXQYRLFHGýVLJQDO 6\QWKýì 0L[HUî$PSOLILHU 0L[HUî$PSOLILHU $QDO\VLVý,1 $QDO\VLVý,1 V\QWKHVLVý,1 8QYRLFHGý,1 9)ìì 6\QWKýë 9)ìì ìï &RQQHFWý9)ììýDVýLOOXVWUDWHGýDQGýOHDYHýDOOýFRQWUROVýDWýPLQLPXPï 8VLQJýH[WHUQDOýVLJQDOVýRQýWKHVHýLQSXWýH[WHQGVýWKHýSRVVLELOLWLHVýHQRUPRXVO\ï ëï $GMXVWý WKHý OHYHOý RIý WKHý DQDO\VLVðVLJQDOý XVLQJý ,QSXWð7ULPðNQREý ìïý :KHQý WDONLQJý LQWRý WKHý PLFñý WKHý $QOïð 3HDNð/HGýVKRXOGýIODVKýEDUHO\ï 7RýLQFUHDVHýWKHýFODULW\ýRIýYRFDOVñýIHHGýWKHý9)ììVýV\QWKHVLVýLQSXWýZLWKýDýZLGHðEDQGñýKDUPRQLF êï $GMXVWýWKHýOHYHOýRIýWKHýV\QWKHVLVðVLJQDOýXVLQJý,QSXWð7ULPðNQREýëýLQýWKHýVDPHýZD\ïýõ7KHýLQWHUQDOý9&2ýLV VLJQDOýõVDZWRRWKñýVTXDUHðZDYHñHWFïôýDQGýWKHýXQYRLFHGðLQSXWýZLWKýDýQRQýKDUPRQLFýVLJQDOýULFKýLQ XVHGýDXWRPDWLFDOO\ô KLJKýIUHTXHQFLHVýõQRLVHôï...
- Page 11 • ([DPSOHý&ãý2ULJLQDOýYRLFHýDVýXQYRLFHGýVLJQDO • ([DPSOHý$ãý)L[HGýILOWHUEDQN 7KHý9)ììýFDQýEHýXVHGýDVýDýJUDSKLFý(4ýZLWKýììýEDQGVïý'XHýWRýWKHýUDWKHUýVWHHSýILOð WHUVñýLPSUHVVLYHýUHVXOWVýFDQýEHýDFKLHYHG 0L[HUî$POSLILHU ï 3UHð$PSOLILHU $QDO\VLVý,1 8QYRLFHGý,1 $Q\ý6RXQGý6RXUFH 0L[HUî$PSOLILHU /LQH 9)ìì V\QWKHVLVý,1 9)ìì 2SWLPXPý VLJQDOý FOHDUDQFHý ZLOOý EHý DFKLHYHGý LIý WKHý V\QWKHVLVý VLJQDOý LQý WKHý 98'ý LV UHSODFHGýE\ýWKHýRULJLQDOýQRQðKDUPRQLFýWRQHVýRIýWKHýYRLFHïý6LQFHýWKHýXQYRLFHGðLQSXW UHTXLUHVýOLQHðOHYHOýYROWDJHñýWKHýPLFURSKRQHýVLJQDOýKDVýWRýEHýUHLQIRUFHGýXVLQJýDýSUHð DPSï ìï &RQQHFWý9)ììýDVýLOOXVWUDWHGýDQGýOHDYHýDOOýFRQWUROVýDWýPLQLPXPï êïëý8VHýZLWKýLQVWUXPHQWV ëï $GMXVWý WKHý OHYHOý RIý WKHý DQDO\VLVðVLJQDOý XVLQJý ,QSXWð7ULPðNQREý ìïý :KHQý WDONLQJý LQWRý WKHý PLFñý WKHý $QOïð 3HDNð/HGýVKRXOGýIODVKï...
- Page 12 • ([DPSOHý%ãý&UHDWLQJý3KDVHUýOLNHýHIIHFWVýDQGýILOWHUðVZHHSV ìï &RQQHFWý9)ììýDVýLOOXVWUDWHGýDQGýOHDYHýDOOýFRQWUROVýDWýPLQLPXPï ëï $GMXVWý WKHý OHYHOý RIý WKHý DQDO\VLVðVLJQDOý XVLQJý ,QSXWð7ULPðNQREý ìïý :KHQý WDONLQJý LQWRý WKHý PLFñý WKHý $QOïð 7KHVHýHIIHFWVýFDQýEHýDFKLHYHGýDSSO\LQJýSHULRGLFDOýFKDQJHVýWRýWKHýJDLQýRIýWKHýV\Qð 3HDNð/HGýVKRXOGýIODVKýEDUHO\ï WKHVLVýILOWHUVïý)RUýWKLVýSXUSRVHñýDQýDQDO\VLVýVLJQDOýZLWKýYDU\LQJýSLWFKýRUýWRQDOýFRORUýLV êï $GMXVWýWKHýOHYHOýRIýWKHýV\QWKHVLVðVLJQDOýXVLQJý,QSXWð7ULPðNQREýëýLQýWKHýVDPHýZD\ï UHTXLUHGïý7KHýHIIHFWVýLQWHQVLW\ýLVýGHSHQGHQWýRQýWKHýPRGXODWLRQýGHSWKýDQGýWKHýFKDUð DFWHUýRIýWKHýDQDO\VLVýVLJQDOï éï $GMXVWýWKHýJDLQýRIýWKHýRULJLQDOýV\QWKHVLVýVLJQDOýXVLQJýNQREýèï èï &KDQJHýWKHýGHSWKýRIýWKHýHIIHFWýE\ýDGGLQJýWKHýILOWHUHGýVLJQDOýXVLQJýNQREýæï çï &KDQJHýWKHýFKDUDFWHUýRIýWKHýVRXQGýXVLQJýWKHýILOWHUðEDQGýNQREVýåïïïìåï ‡ )LOWHUVZHHSýõ%DQGSDVVô 7KHýILOWHUEDQNýRIýWKHý9)ììýEHKDYHVýOLNHýDýEDQGSDVVðILOWHUýZKHQýWKHýSLWFKýRIýWKH DQDO\VLVýVLJQDOýFKDQJHVýSHULRGLFDOO\ïý(ïJïýDýVDZWRRWKýZDYHýPRGXODWHGýE\ýDý/)2 • ([DPSOHý&ãý¨5\WKPL]LQJ©ýVWDWLFýVRXQGV ZRXOGý...
- Page 13 • ([DPSOHý'ãý)UHTXHQF\ýGHSHQGHQWýGLVWRUWLRQ ìï &RQQHFWý9)ììýDVýLOOXVWUDWHGýDQGýOHDYHýDOOýFRQWUROVýDWýPLQLPXPï ëï $GMXVWý WKHý OHYHOý RIý WKHý DQDO\VLVðVLJQDOý XVLQJý ,QSXWð7ULPðNQREý ìïý :KHQý WDONLQJý LQWRý WKHý PLFñý WKHý $QOïð 6WDQGDUGýGLVWRUWLRQýLVýGHVFULEHGýE\ýKDUPRQLFVýDGGHGýWRýWKHýHQWLUHýIUHTXHQF\ýVSHFð 3HDNð/HGýVKRXOGýIODVKïýìïìý*HQHUDOý,QIRUPDWLRQï WUXPýRIýWKHýVRXQGïý7KHýUHVXOWýVRXQGVýFROGýDQGýPHWDOOLFýLQýPRVWýFDVHVïý8VLQJýWKH êï $GMXVWýWKHýOHYHOýRIýWKHýV\QWKHVLVðVLJQDOýXVLQJý,QSXWð7ULPðNQREýëýLQýWKHýVDPHýZD\ïýõ7KHýLQWHUQDOý9&2ýLV 9)ììñýLWýLVýSRVVLEOHýWRýGLVWRUWýDýVRXQGýRQO\ýZLWKLQýFHUWDLQýIUHTXHQF\ýVSHFWUXPVïý7KLV XVHGýDXWRPDWLFDOO\ôï LVýGRQHýE\ýGLVWRUWLQJýVLQJOHýLQðýDQGýRXWSXWýVLJQDOVýRIýWKHýILOWHUEDQN éï 0RYHýWKHýILOWHUEDQNýNQREVýåïïïìåýDQGýWKHýYRFRGHUðNQREýWRýWKHýPLGGOHï ï èï 6LQJOHýGUXPýVRXQGVýFDQýEHýUDLVHGýRUýORZHUHGýXVLQJýILOWHUEDQNýNQREVýåïïïìåï çï 7KHýSLWFKýFDQýEHýDGMXVWHGýXVLQJýNQREýêïý/RZýIUHTXHQFLHVýZLOOýöU\WKPL]HöýEDVV\ýVRXQGVýõEDVVýGUXPñýORZ WRPñHWFïôñýKLJKý9&2ýIUHTXHQFLHVýZLOOýDIIHFWýKDUPRQLFýVRXQGVýõVQDUHýGUXPñýKLKDWôï 0L[HUî$PSOLILHU 8VLQJýWKHý9RLFHGð8QYRLFHGð'HWHFWRUã 6HYHUDOýSHUFXVVLYHýLQVWUXPHQWVýõ5LGHñý&\PEDOñý+LKDWôýFRQWDLQýDýQRQýKDUPRQLFýIUHð TXHQF\ýVSHFWUXPïý7KHVHýVLJQDOVýDUHýVXLWHGýIRUýXVHýZLWKýWKHý98'ïý&RQQHFWLQJýWKH GUXPýFRPSXWHUýWRýWKHýXQYRLFHGýLQSXWýVZLWFKHVýIURPýWKHýV\QWKHVLVýVLJQDOýWRýWKHýRULJð...
- Page 14 ,PSRUWDQWýVDIHW\ýLQVWUXFWLRQV 6SHFLILFDWLRQV ìï 3OHDVHýUHDGýDOOýLQVWUXFWLRQVýFDUHIXOO\ýEHIRUHýRSHUDWLQJýWKHýXQLWï ,QSXWV $QDO\VLVãýV\PPHWULFDOýPLFñýOLQHý ëï 'RQöWýJHWýZHWï 6\QWKHVLVýõOLQHô êï 7KLVý XQLWý LVý FDSDEOHý RIý FUHDWLQJý DFRXVWLFý VLJQDOVý ZKLFKý FDQý OHDGý WRý SHUPDQHQW 8QYRLYHGý,QýõOLQHô KHDULQJýGDPDJHïý$YRLGýXVLQJýWKHýXQLWýIRUýH[WHQGHGýSHULRGVýRIýKLJKýYROXPHVï &RQQHFWRUýIRUýH[WHUQDOý368ýõ$&ýìë9ñýèííP$ô éï 0DNHýVXUHýWKDWýWKHUHýLVýVXIILFLHQWýYHQWLODWLRQï èï 'RýQRWýSODFHýWKHýXQLWýQH[WýWRýDýUDGLDWRUýRUýKHDWHUï 2XWSXWV 287ý0RQRýõ/LQHô çï &RQQHFWýWKHýXQLWýRQO\ýWRýSURSHUýPDLQVýRXWOHWVï ,QSXW $QDO\VLVý0LFãýì. æï 3ODFHýWKHýXQLWýLQýDýZD\ýWKDWýQRýGXVWñýOLTXLGVýRUýREMHFWVýFDQýJHWýLQWRýLWï LPSHGDQFH $QDO\VLVý/LQHãýìè åï...
- Page 15 0$0ý*PE+ )HOL[ð.OHLQð6WUDVVHýæèD äìíèåý(UODQJHQ ,QWHUQHWãýKWWSãîîZZZïPDPðJHUPDQ\ïFRP...